Short selling vs. buying a put-alternativ: hvordan avviker utbetalingene Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av en bestemt vare og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. Forskjellen mellom Short Selling og Put Options Kortsalg og put opsjoner er i hovedsak bearish strategier som brukes til å spekulere på en potensiell nedgang i en sikkerhet eller indeks, eller for å hedge downside risiko i en portefølje eller bestemt lager. Kortsalg innebærer salg av en sikkerhet som ikke eies av selgeren. men har blitt lånt og så solgt i markedet. Selgeren har nå en kort posisjon i sikkerheten (i motsetning til en lang stilling, hvor investor eier sikkerheten). Hvis aksjen avtar som forventet, vil den korte selgeren kjøpe den tilbake til en lavere pris i markedet og lomme forskjellen, som er fortjenesten på kortsalg. Put opsjoner tilbyr en alternativ rute for å ta en bearish posisjon på en sikkerhet eller indeks. Et kjøpsopsjonskjøp gir kjøperen rett til å selge den underliggende aksjen til salgsprisen. på eller før setter utløp. Hvis aksjene faller under utsalgsprisen, vil putten sette pris på omvendt, hvis aksjen holder seg over aksjekursen, vil puten utløpe verdiløs. Mens det er noen likheter mellom de to, har kortsalg og putter forskjellige risikopremieprofiler som kanskje ikke gjør dem egnet for nybegynnere. En forståelse av deres risiko og fordeler er viktig for å lære om scenariene der de kan brukes til maksimal effekt. Likheter og forskjeller Kort salg og putter kan brukes enten for spekulasjon eller for sikring av lang eksponering. Kortsalg er en indirekte sikringsmetode, for eksempel hvis du har en konsentrert lang posisjon i storekapitalteknologiske aksjer, kan du kutte Nasdaq-100 ETF som en måte å sikre din eksponering på. Putt kan imidlertid brukes til direkte sikring av risiko. Fortsetter med eksempelet ovenfor, hvis du var bekymret for en mulig nedgang i teknologisektoren. du kan kjøpe putter på teknologilagerene i porteføljen din. Kortsalg er langt mer risikabelt enn å kjøpe setter. Med kort salg er belønningen potensielt begrenset (siden det høyeste som aksjen kan avta til er null), mens risikoen er teoretisk ubegrenset. På den annen side, hvis du kjøper putter, er det høyeste du kan tape, det premie du har betalt for dem, mens det potensielle resultatet er høyt. Kortsalg er også dyrere enn å kjøpe setter på grunn av marginkravene. En putkjøper trenger ikke å finansiere en marginkonto (selv om en skribent må levere margin), noe som betyr at man kan starte en puteposisjon selv med en begrenset kapitalandel. Siden tiden imidlertid ikke ligger på siden av kjøperen, er risikoen her at investor kan miste all kapital som er investert i å kjøpe putter dersom handelen ikke trer ut. Ikke alltid Bearish Som nevnt tidligere, er kort salg og putter i hovedsak bearish strategier. Men akkurat som det negative av et negativt er positivt, kan kort salg og puts brukes til bullish eksponering. For eksempel, hvis du er bullish på SampP 500, i stedet for å kjøpe enheter i SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), kan du teoretisk starte en kort salg på ETF med en bearish bias på indeksen, for eksempel ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Denne ETF søker daglige investeringsresultater som tilsvarer den inverse av SampP 500s daglige ytelse, så hvis indeksen får 1 om dagen, vil ETF avta 1. Men hvis du har en kort posisjon på bearish ETF, hvis SampP 500 fortjener 1, din korte posisjon bør også få 1. Selvfølgelig er spesifikke risikoer knyttet til short selling som ville gjøre en kort posisjon på en bearish ETF en mindre enn optimal måte å få lang eksponering på. På samme måte, mens putter normalt er knyttet til prisfall, kan du etablere en kort posisjon i et sett (kjent som å skrive et sett) hvis du er nøytral til bullish på lager. De vanligste grunnene til å skrive et sett er å tjene premieinntekter. og å kjøpe aksjene til en effektiv pris som er lavere enn dagens markedspris. For eksempel, anta at en aksje handler på 35, men du er interessert i å kjøpe den for en bukk eller to lavere. En måte å gjøre det på er å skrive putter på lageret som utløper i to måneder. La oss anta at du skriver putter med en strykpris på 35 og motta 1,50 per aksje i premie for å skrive putene. Hvis aksjen ikke avtar under 35 ved utløpet av utløpet, utløses opsjonen verdiløs og 1,50 premien representerer fortjenesten. Men hvis aksjen faller under 35, vil den bli tildelt deg, noe som betyr at du er forpliktet til å kjøpe den til 35, uansett om aksjen handler etter 30 eller 40 år. Din effektive pris for aksjen er dermed 33,50 ( 35 - 1,50) For enkelhets skyld har vi ignorert handelsprovisjoner i dette eksemplet. Et eksempel på kort salg mot Tesla Motors For å illustrere de relative fordelene og ulempene ved å bruke kortsalg versus putter, kan vi bruke Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) som et eksempel. Tesla produserer elektriske biler og var den mest effektive bestanden for året på Russell-1000-indeksen, fra og med 19. september 2013. Fra den dato hadde Tesla økt 425 i 2013, sammenlignet med en gevinst på 21,6 for Russell -1000. Mens aksjen allerede hadde doblet i de første fem månedene av 2013 på økende entusiasme for modell S-sedan, begynte den parabolske bevegelsen sin høyere den 9. mai 2013, etter at selskapet rapporterte sin første fortjeneste. Tesla har mange supportere som tror at selskapet kunne nå målet om å bli verdens mest lønnsomme produsent av batteridrevne biler. Men det hadde heller ingen mangel på kritikere som spurte om selskapets markedsverdi på over 20 milliarder kroner (per 19. september 2013) var berettiget. Graden av skepsis som følger med en aksjestigning kan lett måles ved sin korte interesse. Kort rente kan beregnes enten basert på antall aksjer solgt kort som en prosentandel av selskapets totale utestående aksjer eller aksjer solgt kort i prosent av aksjeflyt (som refererer til utestående aksjer minus aksjeblokker holdt av innsidere og store investorer). For Tesla utgjorde kort rente per 30. august 2013 21,6 millioner aksjer. Dette utgjorde 27,5 av Teslas aksjeflotte på 78,3 millioner aksjer, eller 17,8 av Teslas 121,4 millioner totalt utestående aksjer. Merk at kort rente i Tesla per 15. april 2013 var 30,7 millioner aksjer. Den 30 nedgangen i kort rente innen 30. august kan ha vært delvis ansvarlig for aksjene store oppkjøringer over denne perioden. Når en aksje som har vært svært kortsluttet begynner å øke, forkortes korte selgere for å lukke sine korte posisjoner, og legger til aksjene oppadgående momentum. Teslas økning i de første ni månedene av 2013 ble også ledsaget av et stort hopp i daglig handelsvolum, som økte fra i gjennomsnitt 0,9 millioner i begynnelsen av året til 11,9 millioner per 30. august 2013, en 13-ganger øke. Denne økningen i handelsvolumer har ført til at kortrenteforholdet (SIR) faller fra 30,6 i begynnelsen av 2013 til 1,81 innen 30. august. SIR er forholdet mellom kort rente og gjennomsnittlig daglig handel. og angir antall handelsdager det ville ta for å dekke alle korte stillinger. Jo høyere SIR, desto større risiko er det med kort klem. hvor korte selgere blir tvunget til å dekke sine stillinger til stadig høyere priser, jo lavere SIR, jo mindre er risikoen for en kort presse. Hvordan stiger de to alternativene Stack Up gitt (a) den høye korte interessen i Tesla, (b) dens relativt lave SIR, (c) bemerkninger fra Teslas CEO Elon Musk i et august 2013-intervju at selskapets verdsettelse var rik og (d) ) Analytikerens gjennomsnittlige målpris på 152,90 per 19. september 2013 (som var 14 lavere enn Teslas rekord sluttkurs på 177,92 på den dagen), ville en næringsdrivende være berettiget til å ta en bearish posisjon på aksjen. Vi antar for skylden argumentet om at næringsdrivende er bearish på Tesla, og forventer at den vil avta innen mars 2014. Heres hvordan den selges mot versus kjøp alternativer stakk opp: Kort salg på TSLA. Anta 100 aksjer solgt kort til 177,92 Margin påkrevd å bli deponert (50 av total salgsmengde) 8 896 Maksimal teoretisk fortjeneste (antatt at TSLA faller til 0) 177,92 x 100 17 792 Maksimalt teoretisk tap Ubegrenset Scenario 1. Aksjene avtar til 100 innen mars 2014 Potensielt fortjeneste på kort posisjon (177,92 100) x 100 7,792 Scenario 2. Aksjen er uendret til 177,92 innen mars 2014. Profittap 0 Scenario 3. Aksjer stiger til 225 i mars 2014 Potensielt tap på kort posisjon (177,92 225) x 100 - 4,708 Kjøp Put Options på TSLA. Kjøp en putekontrakt (som representerer 100 aksjer) med streik på 175 utløper i mars 2014. Denne 175 mars 2014 satt var handel på 28.70 29 per 19. september 2013. Margin påkrevd å bli deponert. Netto Kostnad på kontrakt i kontrakt 29 x 100 2 900 Maksimal teoretisk fortjeneste (forutsatt at TSLA faller til 0) (175 x 100) - 2900 (kostpris for kontrakt) 14 600 Maksimalt mulig tap Kostnad på kontrakt i kontrakt -2 900 Scenario 1. Aksjene reduseres til 100 innen mars 2014 Potensiell fortjeneste på puteposisjon (175 100) x 100 minus 2.900 kostnaden av put kontrakten 7.500 2.900 4.600 Scenario 2. Aksjene er uendret på 177,92 innen mars 2014. Profit tap Kostnad på putte kontrakt -2.900 Scenario 3. Aksjene stiger til 225 i mars 2014 Potensielt tap på kort posisjon Kostnad på satt kontrakt -2 900 Med kort salg vil det maksimalt mulige overskuddet på 17 792 oppstå hvis aksjene falt til null. På den annen side er det maksimale tapet potensielt uendelig (tap på 12.208 til en aksjekurs på 300, 22.208 ved 400, 32.208 ved 500 og så videre). Med put-opsjonen er maksimalt mulig fortjeneste 14.600, mens maksimalt tap er begrenset til prisen betalt for putene, eller 2900. Vær oppmerksom på at eksemplet ovenfor ikke vurderer kostnadene ved å låne aksjene for å kutte det, samt renten som skal betales på marginkontoen. som begge kan være betydelige utgifter. Med put-alternativet, er det en opp-front-kostnad for å kjøpe putene, men ingen andre løpende utgifter. Et siste poeng put-opsjonene har en begrenset tid til utløp, eller mars 2014 i dette tilfellet. Kort salg kan holdes åpen så lenge som mulig, forutsatt at næringsdrivende kan gi mer margin hvis aksjene verdsetter, og forutsatt at den korte posisjonen ikke er gjenstand for innkjøp på grunn av den store korte interessen. Søknader som skal bruke dem og når på grunn av sine mange farer, bør selges kun brukes av sofistikerte forhandlere kjent med risikoen for kortsiktighet og forskriftene som er involvert. Sette innkjøp er mye bedre egnet for den gjennomsnittlige investor enn omsetning på grunn av begrenset risiko. For en erfaren investor eller næringsdrivende, avhenger av en rekke faktorer investeringskunnskap, risikotoleranse, å velge mellom en kort salg og sette for å implementere en bearish strategi. kontant tilgjengelighet, spekulasjon mot sikring, etc. Til tross for risikoen er short selling en hensiktsmessig strategi under brede bjørnmarkeder. siden aksjer faller raskere enn de går opp. Kortsalg bærer mindre risiko når sikkerheten blir kortere, er en indeks eller ETF, siden risikoen for uendelige gevinster i dem er mye lavere enn for en enkelt aksje. Putt er spesielt godt egnet for å sikre risikoen for nedgang i portefølje eller aksje, siden det verste som kan skje er at putpremien går tapt fordi forventet nedgang ikke oppsto. Men selv her kan oppgangen i aksjene eller porteføljen kompensere for deler av eller hele premiebeløpet. Implisitt volatilitet er et svært viktig hensyn når du kjøper alternativer. Kjøper setter på ekstremt volatile aksjer kan kreve å betale ublu premier, så sørg for at kostnaden for å kjøpe slik beskyttelse er begrunnet av risikoen for porteføljen eller lang posisjon. Aldri glem det at en lang stilling i et alternativ om et sett eller et anrop representerer en sløsende eiendel på grunn av tidsforfall. Bunnlinjen Short selling og bruk av puts er separate og forskjellige måter å implementere bearish strategier. Begge har fordeler og ulemper og kan effektivt brukes til sikring eller spekulasjon i ulike scenarier. Hvordan til korte aksjer ved hjelp av alternativer Populære innlegg: Siste innlegg: Therersquos er en stor ulempe for handelsaksjer nå hvor hver mann, kvinne og barn har en meglerkonto. I gamle dager, kan du ganske kort kort noe lager du ønsket. Men nå er kortslutning like enkelt som å lage en TV-middag, til tider kan du ikke engang finne aksjer for å låne fra megleren til kort. Aksjer som er spesielt vanskelig å låne kan til og med komme med en avgift vedlagt mdash vanligvis uttrykt som en APR du må pony opp. Hvis det apr er for høyt, kan det virkelig kutte inn i fortjeneste. Irsquove løser dette problemet flere ganger de siste årene. Det er imidlertid en løsning, og den kan brukes uten å måtte betale noen avgifter. Hvis du kjøper dype penger, setter du effektivt lageret fordi det vil være lite om noen premier på setter som er dype i pengene. Før jeg treffer noen eksempler, vil jeg imidlertid nevne de eneste typer aksjer Irsquoll anser denne strategien for. Aksjer som er tydelig på vei for konkurs: Det kan ta litt tid å komme dit, men det er selskaper som ikke har en bærekraftig forretningsmodell. Deres dager er nummerert, men nok folk holder ut håp om at det gir aksjen mer verdi enn den burde ha. Aksjer som er vanvittig overvurdert: Man må fortsette med forsiktighet her, fordi hvis det er uvanlig overvurdert, betyr det ikke at det kan gå høyere. Momentum aksjer kan brenne deg. Kriteriet her er at aksjen handles på langt høyere multipler i forhold til selv de sprøste mulighetene for vekst. Aksjer i det som har blitt ldquosunset industriesrdquo: Dette vil ta litt tid å utvikle og lønne seg, men de vil. Avis lager McClatchy (MCI) er et perfekt eksempel. Så her er noen eksempler på shorts der jeg kan finne aksjer å låne, men jeg kan kjøpe putter. Groupon (GRPN) har kratert siden IPO. Det satt en gang på 26 nå, det var på syv dollar. Den handler på en PE på 41, men jeg ser bare 10 omsetningsvekst fremover. Jeg tror at selskapet har en bærekraftig forretningsmodell. Det er enkelt å kopiere og har vært. Den har direkte, fokuserte konkurrenter som LivingSocial. og Google (GOOG) og Amazon (AMZN) har kommet inn i spillet. Jeg tror Groupon vil gå under, men jeg kan kortslå aksjen. I dette tilfellet vil du donrsquot betale en premie når aksjen er så nær null. Så, kjøp januar 2014 17 satt til 10. Nå er du effektivt kort lager, og fortsatt i stand til å avslutte ved å selge den for enten en fortjeneste eller tap når som helst mellom nå og utløp. Life Partner Holdings (LPHI) var en gang leder i avtaler om livsoppgjør. Dette er en transaksjon der noen selger livsforsikringsverdien til en rabatt for å samle inn penger her og nå. Kjøperen håper i utgangspunktet at selgeren vil dø i en tidsramme slik at de får en god avkastning på investeringen. Imidlertid er selskapet under utredning og aksjonær søksmål. LPHI handler på 3, og ledelsen fortsetter å pumpe ut massive utbytter det kan ha råd til. Jeg kan finne aksjer til kort, men 7. oktober til oktober går det for 4,50. Jeg tror at SodaStream (SODA) har en bærekraftig modell. Jeg bare donrsquot tror folk vil bruke produktet over bekvemmeligheten og billigere alternativet til å bare kjøpe brus i butikken. Aksjen handler 28 ganger inntekt og har ingen kontantstrøm. Den handler på 70, og jeg kan finne aksjer for kort, men jeg kan kjøpe 95 oktober Puts for 27. I skrivelsen holdt Lawrence Meyers ingen stilling i noen av de nevnte verdipapirene. Han er president for PDL Broker, Inc., som meglerfinansiering, strategiske investeringer og nødsituasjonskjøp mellom private equity-selskaper og bedrifter. Han har også skrevet to bøker og blogger om offentlig politikk, journalistisk integritet, populærkultur og verdensspørsmål. Kontakt ham på pdlcapital66gmail og følg hans tweets ichabodscranium. Artikkel skrevet ut fra InvestorPlace Media, investorplace201306how-to-short-stocks-using-options. copy2017 InvestorPlace Media, LLC
No comments:
Post a Comment